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轻工行业2014年度投资策略:转型求新,探索新的成长途径

来源:  点击数: 更新时间:2013-12-16

投资要点:
展望明年,2014年是中国经济转型继续深化的重要之年,人口红利正在消失,互联网经济方兴未艾,在经济结构转型升级带来的阵痛影响下,造纸等传统行业下游需求持续低迷,盈利困难,而家具、包装、文娱用品等行业顺应时代发展趋势,积极转型,通过新技术、新模式、新战略等来探索新的成长途径,有望继续保持较好的增长。我们认为,2014年轻工行业的投资机会依然来自于产业转型升级以及新兴业务的需求启动,重点推荐喜临门、宜华木业、上海绿新、东港股份、珠江钢琴。
家具:今年是地产销售大年,地产回暖对家具内需的正面影响将在明年继续体现。顺应升级趋势的新战略、新模式相继被相关上市公司启动,比如向产业链上游延伸实施林木一体化战略、探索O2O模式启动多渠道战略等等,相关公司已经显现长期投资价值,而内外经营环境给行业明年业绩成长提供了外部支持,看好明年家具板块整体表现。看点一:由于林木资源紧缺,掌握林木资源以及在人造板方面优势突出的企业竞争优势明显,建议关注宜华木业、大亚科技、齐峰新材;看点二:在出口转内销、传统制造向品牌零售转型过程中,渠道完善、品牌建设突出的企业竞争优势更明显,建议关注索菲亚、美克股份、喜临门;看点三:技术创新、经营模式的变革是未来市场竞争制胜的关键,建议关注定制家具模式领先企业、正向定制橱柜业务延伸的索菲亚,家具O2O模式先行者、多渠道战略并行的宜华木业、喜临门。
包装:在经济弱复苏背景下,下游需求有所改善但难以大幅回升,明年我们认为以下值得关注:(1)包装一体化企业盈利能力强,客户粘性更大,市场竞争力更强,基本完成全国战略布局、具备全国供货能力的美盈森、合兴包装更有优势;(2)烟标产业链下游需求稳定,烟草三产剥离给予外延式扩张机会,潜力巨大的电子烟更是突破烟草天花板限制,受益标的有上海绿新、劲嘉股份、东风股份。(3)受益于互联网技术的大范围应用,电子彩票电子发票等新兴业务迎来快速发展机遇,受益标的鸿博股份、东港股份。
文娱:近十年我国钢琴消费量增速呈加速趋势,国家新出台的单独二胎政策对行业形成长期利好,关注顺应钢琴消费升级趋势,在行业向复合产业结构的转变中占据领先优势的珠江钢琴。
造纸:目前国内纸品价格低位徘徊,供需失衡状态虽有所缓解但短期仍难以大幅提升行业景气度,特别是在宏观经济弱复苏背景下,下游需求持续低迷,造纸这种产能过剩的传统产业仍难以见着明显的板块性机会,建议关注淘汰落后产能进度,如果这方面有所突破将带来一定转机。

 

 

 

 

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